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证券、商品or货币?以太坊被CFTC“定性”:是商品

2019-10-12 10:04:55    来源:火鸟财经    作者:Wallace    点击:

“新的加密货币有可能一开始作为一种证券出现,但最终都会变成商品。”


10月10日,在美国纽约举行的雅虎财经市场峰会上,美国商品期货交易委员会(CFTC)主席Heath Tarbert表示,“以太坊是一种商品。”

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商品还是证券?CFTC主席表态


Tarbert于今年7月就任CFTF主席,他认定以太坊是一种商品,所以属于CFTC的管辖范围。此外,他还预计CFTC将允许以太坊期货在美国市场上交易。


Tarbert表示,“我们对比特币非常清楚:比特币是一种商品。到目前为止,我们还没有说过任何有关以太坊的事情。作为CFTC主席,我认为以太坊是一种商品。”



Tarbert认为,许多代币的地位“在市场上模糊不清”,但他表示,最终“类似的数字资产应该得到类似的对待”。


同时,他还提到了“分叉”资产的情况。他认为,比特币现金、比特币黄金和以太坊经典之类的加密货币是通过原始底层区块链的分叉创建而成,其应当由监管机构监管。“假设分叉不会影响Howey测试因素,也不会造成证券定义的其他问题。”换句话说,CFTC对每一种代币的分类取决于这种代币是如何被制造出来的。


CFTC与SEC“商品证券之争”


以太坊等加密货币是商品还是证券,一直以来都是CFTC和SEC“明争暗斗”的焦点。


其实早在2013年美国就曾发布过加密货币监管的声明,但至今加密货币在美国的监管归口,即是作为“证券”由证券交易委员会(SEC)监管,还是作为“商品”由期货交易委员会(CFTC)监管,还没有明确立法。


CFTC认为比特币等数字货币更符合“商品”的定义,芝加哥商业交易所甚至发行了比特币期货。而SEC认为,加密货币是一种特殊的证券,声称有权对其进行监管。


2018年2月份的听证会,美国讨论了CFTC和SEC对加密货币的监督责任。会上,CFTC认为,他们无权对现货虚拟货币平台或其他现金商品进行监管,包括实施注册要求、客户教育、资本充足率、交易系统保障等要求,但CFTC仍负责调查加密货币欺诈和操纵市场的行为,并酌情对虚拟货币衍生品市场和虚拟货币现货市场中的欺诈和操纵行为进行民事执法。


2018年3月,SEC表示正在寻求使用证券法规对加密货币交易和数字资产存储等领域进行监管的可能性。


不过关于以太坊的“归属”,SEC似乎处于弱势。去年6月,SEC 的财务部主管 William Hinman 公开表示:“根据我对以太坊的现状、以太坊网络及其分布式结构的理解,不谈以太坊创立时的筹款,目前以太坊的发行和销售不是证券交易。”


今年3月,在给白宫代表泰德·巴德(Ted Budd)的回信中,SEC主席杰伊·克莱顿首次公开赞成现SEC成员对加密货币的分析,认为以太坊及类似加密货币并非证券。


CFTC主席Tarbert昨天也表示,同意美国证券交易委员会(SEC)先前的指导意见,即比特币和以太坊不是证券。他说,CFTC正在与SEC合作处理这些问题。


加密货币“归属”争论由来已久


目前,世界各国法院、金融监管者、立法者和政府都试图将比特币等加密货币纳入现有框架中。而加密货币是商品还是证券、货币的争论也由来已久。


虽然关于加密货币的价值争论还在继续,但是加密货币给投资市场带来的陷阱还是显而易见的,价格大起大落,隐藏与洗钱功能明显,骗局也很多,安全存在很多问题,法律制度也不完善等等。


加密货币是证券?


比特币基金会董事会成员Vinny Lingham曾表示,加密货币行业正在走向证券化,并认为这完全符合全面的监管合规要求。Lingham说:“我认为证券型代币在未来三年内将超过公用事业型代币。”


同样认为加密货币是证券的还有新西兰金融市场监管局。2017年10月,新西兰金融市场监管局(FMA)发布了有关首次数字代币发行(ICO)以及加密货币的新指南。FMA表示:“根据《金融市场行为2013》,所有代币或加密货币都属于证券——即使这些代币或加密货币不属于金融产品。证券就是具有或意图具有影响人们做出投资或管理金融风险的安排或设施。”


早在2017年,菲律宾证监会委员Emilio Aquino就表示:“我们的方向是把所谓虚拟货币产品看作证券,这样我们将适用证券法(Securities Regulation Code)。”


以色列当局则认为加密货币不是证券。以色列证券管理局(ISA)的ICO检查与管理委员会曾发布了一份关于加密货币的报告,报告中写道:“一般说来,只用作支付、清算或交换媒介的加密货币——不属于特定公司,不赋予其他权利且不受中央实体控制——不会被视为证券。”


加密货币是货币?


巴西央行行长去年表示,他认为数字货币不是货币,因为货币价值具有稳定性且易于支付。他更愿意把它们视为一种具有风险的“加密资产”,因为它们没有得到央行支持。


在法国央行发布的一份报告中,也提议禁止保险公司、银行和信托公司“参与加密资产的存款和贷款”;还主张禁止向公众出售“加密资产”储蓄产品,声称数字货币不构成货币,并强调它们不是法定货币。


新加坡金管局总裁也发表了有关加密代币的观点,他提到从经济学角度出发,货币具有三大功能:交换媒介、保值方式以及记账单位。目前没有任何一种加密代币具备这三大功能,因此也不足以被称作是货币。


有业内人士表示,任何货币形式的产生都是有背景的,所以加密货币的最后背景才是各国所注重的问题,是代表国家,还是代表国家集团,亦或代表财团或其他各种利益集团,这是最关键的问题。所以加密货币目前还无法平衡国际与国家乃至个人利益,因此这种货币形态还只是一种概念性的实验,其实验性远大于目前网络间的喧嚣。


加密货币是商品?


去年,美国地区法院法官曾作出判决,比特币等加密货币应受到美国商品期货交易委员会(CFTC)监管。也就是说,该法官也认为加密货币是“商品”。


这一判决引发不小争议。其实早在2015年,CFTC就表态加密货币属于商品,而这一判决肯定了CFTC早前对比特币等虚拟货币的“商品”定义。联邦法官认为“商品”一词代表加密货币应受到CFTC监管,该机构对商品的监管“具有广泛的法律解释权”(1936年《美国商品交易法》)。


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